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金價持續攀升 投資人切勿盲目追高
□李學杰

2024-4-11 10:26:42    來源：焦作日報

　　4月9日，國際金價盤中再創新高。截至北京時間9日17時，同花順數據顯示，倫敦金現(現貨黃金)最高上沖至2358.77美元/盎司。COMEX黃金期價最高觸及2378.2美元/盎司。

　　市場人士發現，當前金價呈現出與美債收益率、美元同漲的格局，這與以往負相關的認知明顯背離。傳統金價定價邏輯被削弱，以全球央行購金為核心變量的黃金定價新機制正在“生根發芽”。

　　金價大漲背后有何驅動因素？傳統分析框架認為，傳統的黃金定價機制主要由美債實際利率和避險情緒共同決定，其中前者體現為持有黃金的機會成本，后者體現為黃金的避險屬性。

　　分析人士介紹，一般而言，黃金以美元計價，且兩者在貨幣體系中存在著一定的替代關系，因此黃金價格走勢往往與美元負相關。此外，按照歷史經驗，在低利率的環境中，黃金也與美債的實際利率具有較強的負相關性。3月下旬以來，美聯儲發布的多項數據不斷打壓降息預期，美元、美債利率進入上升通道，而黃金卻繼續“狂飆”。

　　全球央行購金需求成為近年來持續推升金價中樞的重要因素。有專家表示，在全球通脹預期抬升、金融不穩定性加劇和地緣政治沖突頻發的環境下，全球央行對黃金的需求快速上行。目前，全球央行購金行為已經成為決定金價走勢的重要邊際力量。

　　針對黃金價格上升對人民幣的影響，專家表示，近期人民幣對美元匯率穩中有升，市場走勢平穩，主要是受國內經濟持續修復、宏觀政策有力有效、經濟數據整體超預期、市場對經濟復蘇前景更趨樂觀等因素影響。4月以來，美元指數高位有所回落。同時，國內資本市場情緒回暖，外資趨勢流入，由此帶動人民幣匯率回升。

　　作為一種傳統意義上的安全資產，黃金具備高度的全球認可度，在國際貨幣體系中也具有不可或缺的地位。人民銀行增持黃金，有助于多元化官方儲備資產，增強儲備資產估值穩定性，也有助于提升人民幣在國際市場的信用和接受度。而隨著金價提升，我國外匯儲備資產更顯厚實穩定，有助于增強我國金融體系抵御外部風險能力，增強金融體系韌性，也能為人民幣匯率提供堅實支撐。

　　黃金價格上升對投資者的影響如何？業內人士認為，美元降息壓力不斷積聚，后續美元指數有望逐步回落，短期內人民幣匯率企穩回升仍是主基調。因此，黃金價格總體仍將呈現向下有支撐、向上有空間的波動走勢，但投資人切勿盲目追高。一方面，黃金市場的價格波動受到全球經濟形勢、地緣政治風險等影響，可能導致黃金價格的波動加大。另一方面，掛鉤黃金的理財產品的收益和風險特征也可能因具體產品設計而異，投資者需要仔細了解產品的投資范圍、投資策略、風險收益特征等信息，以便作出明智的投資決策。

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